Obniżka stóp procentowych na horyzoncie? Ekonomiści podali możliwy termin

Listopadowa obniżka to prawdopodobnie nie koniec. Z notowań kontraktów terminowych wynika, że w ciągu najbliższych sześciu miesięcy stopa referencyjna może spaść towary rolne kawa cukier i kakao do 3,75%. W takim przypadku rata wspomnianego kredytu obniżyłaby się do około zł. W projekcie budżetu na 2026 rok zapisano aż 33 miliardy złotych na trzynastą i czternastą emeryturę. Minimalne świadczenie wzrośnie do 1970,60 zł brutto, co oznacza dwie dodatkowe wypłaty po około 1800 zł netto każda. Prezydent Karol Nawrocki zapowiedział też inicjatywę gwarantującą podwyżkę co najmniej o 150 zł, dzięki czemu realne dochody wielu seniorów mogą wzrosnąć nawet o 4500 zł rocznie.

Jest przestrzeń, ale nie zbyt duża — powiedział prezes Glapiński. — Obniżymy tak mocno, żeby nie zagrozić procesowi dezinflacji — mówił. Czy cykl będzie kontynuowany również w listopadzie?

A do tej pory prezes Adam Glapiński o “cyklu obniżek” nie chciał słyszeć. Pozytywna niespodzianka ze strony październikowej inflacji może być źródłem nadziei przed rozpoczynającym się we wtorek posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej. Analitycy wskazują, że drzwi do kolejnej obniżki – o 25 punktów bazowych, do 4,25 proc. Dla stopy referencyjnej NBP – zostały właśnie uchylone. Byłaby to już czwarta z rzędu i piąta obniżka podczas ostatnich sześciu posiedzeń RPP. We wtorek rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie decyzyjne Rady Polityki Pieniężnej, a rynek z uwagą analizuje najnowsze dane makroekonomiczne.

Ekonomiści policzyli realny wzrost płac. “Paliwo do rozważań o obniżce stóp”

Przez lata próbowałem różnych systemów zarządzania sobą w czasie. Wszystko ładnie wyglądało na prezentacjach, ale w codziennym chaosie pracy menedżera czy konsultanta – niewiele z tego zostawało. Ze względu na wejście w życie nowych przepisów RODO zmieniliśmy sposób logowania do produktu i sklepu internetowego, w taki sposób aby chronić dane osobowe zgodnie z najwyższymi standardami. Nowy port lotniczy i węzeł komunikacyjny w Baranowie, Teresinie i Wiskitkach stanie się jednym z najważniejszych projektów gospodarczych ostatnich dekad. Dzięki planowanym inwestycjom drogowym i kolejowym, podróż do Warszawy i innych części kraju będzie jeszcze szybsza i wygodniejsza. Europejski Bank Centralny pozostawił swoją stopę depozytową na poziomie 2 proc., a refinansową na poziomie 2,15…

Rok do roku – podał w piątek Główny Urząd Statystyczny (GUS) w szybki… Jednak już październikowa decyzja oznaczała — chcąc nie chcąc — trzymiesięczny cykl obniżek. Na przedłużenie go szans nie widział Cezary Kochalski, a więc jeden z członków RPP.

Ale w lipcu RPPzaskoczyła większość ekonomistów, nieoczekiwanie redukując koszty kredytu o 25pb. W sierpniu zwyczajowo nie było „decyzyjnego” posiedzenia Rady, awe wrześniu zgodnie z oczekiwaniami rynku stopy NBP zostały obniżone o kolejne25 pb. RPP poszła za ciosem także w październiku,wbrew konsensusowi tnąc ponownie o 25 pb.

Obniżka stóp procentowych w 2025 roku

W dniach 4-5 listopada 2025 roku odbyły się posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Zaraz po posiedzeniu w środę, RPP opublikowała komunikat prasowy, w którym poinformowała o obniżeniu stóp procentowych. Chociaż wskaźnik inflacji od kilku miesięcy utrzymuje się w przedziale odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. +/- 1 p.p.), przyszłe prognozy obarczone są sporą niepewnością. Wśród czynników ryzyka wymienia się nie tylko sytuację na globalnych rynkach ropy i żywności, ale także czynniki wewnętrzne, takie jak polityka fiskalna rządu czy wciąż wysoka dynamika wynagrodzeń.

• Jest przestrzeń, ale nie zbyt duża — powiedział prezes Glapiński.
• – Nasz scenariusz bazowy dotychczas zakładał, że stopy procentowe pozostaną w listopadzie bez zmian (…).
• Niższe ceny leków refundowanych oraz usług transportowych.
• — Świętą tradycją jest, że w grudniu się nie podejmuje decyzji.

Jak wynika z szacunków NBP, powrót do ceny taryfowej mógłby podbić inflację o 0,3-0,4 p.p. Analitycy uspokajają jednak, że ceny kontraktów na giełdzie energii spadły na tyle, że nowa taryfa Urzędu Regulacji Energetyki może być zbliżona do obecnej, zamrożonej ceny. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe. Wraz z wejściem w życie unijnej dyrektywy o transparentności płac firmy staną przed obowiązkiem ujawniania stawek w ofertach pracy.

NBP rzuca nowe światło na podwyżki cen w Polsce. Jest gorzej od prognoz

Najpierw w maju o 50 punktów bazowych, a później w lipcu, wrześniu i październiku o 25 punktów bazowych. Na koniec warto dodać, że choć kredyty stały się zdecydowanie tańsze i łatwiej dostępne niż przed rokiem, wciąż pozostają dość drogie. Zdecydowana większość ofert nawet po listopadowej obniżce nadal będzie miała oprocentowanie przekraczające 6%. Ten poziom stanowi pewną granicę między kredytem drogim a tanim.

RPP stopy procentowe – listopad 2025 Tabela

Albo też przesłankistojące za lipcową projekcją uznano za mocno nieaktualne. Tym razem ekonomiści są przekonani, że na listopadowymposiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej ponownie obniży stopy procentowe o 25 pb.W ten sposób stopa referencyjna NBP zostałaby ścięta z 4,50% do 4,25%. Takieprognozy przypieczętowały wstępnedane o październikowej inflacji CPI, która obniżyła się z 2,9% do 2,8%. Cowięcej, miesięczny przyrost CPI wyniósł ledwie 0,1%, choć ekonomiści zakładaliwzrost o 0,4% mdm.

Lekki spadek wskaźnika inflacji w Polsce to efekt kilku czynników. Kluczową rolę odegrały ceny żywności i napojów, które w październiku nie wzrosły w ujęciu miesięcznym. Jak zauważają analitycy PKO Banku Polskiego, stało się tak pomimo wprowadzenia systemu kaucyjnego. Zdaniem Moniki Kurtek, głównej ekonomistki Banku Pocztowego, „to po raz kolejny sugeruje, że to tegoroczne zbiory i nadpodaż produktów żywnościowych hamują wzrosty cen na rynku”. Po dość prawdopodobnej obniżce stóp w listopadzie Radazapewne wstrzyma się z dalszym luzowaniem polityki pieniężnej na posiedzeniugrudniowym.

• Z kolei Przemysław Litwiniuk takiego scenariusza nie wykluczał.
• Drugim źródłem pozytywnej niespodzianki wydaje się inflacja bazowa, czyli wskaźnik nieuwzględniający cen żywności i energii.
• Jeszcze w ubiegłym tygodniu wydawało się, że w listopadzie Rada Polityki Pieniężnej może pozostawić stopy procentowe bez zmian.
• W listopadzie przewidzenie decyzji RPP może być bardzo trudne.
• Zdaniem ekonomistów mBanku decyzja może zostać zmieniona w trakcie samego posiedzenia, a werdykt RPP jest wyjątkowo niepewny.

Nowe dane o inflacji zwiększają jednak prawdopodobieństwo, że RPP dokona cięcia stóp o 25 pb już teraz – przyznaje cytowany przez parkiet.pl Adam Antoniak, ekonomista ING Banku Śląskiego. Zgodnie z prognozami ekonomistów formułowanymi jeszcze przed decyzją Rady, obniżki stóp procentowych będą kontynuowane przynajmniej w pierwszej połowie 2026 r. Średnia prognoz analityków, czy to dla „Rzeczpospolitej” czy agencji Bloomberga, zakłada spadek stóp w okolice 3,50-3,75 proc.

Rynki długo czekały na tę decyzję Fed. Tak zareagował dolar i Wall Street

Podczas listopadowego posiedzenia członkowie Rady będą jużdysponować nową projekcją inflacyjną Narodowego Banku Polskiego. Jest wzasadzie pewne, że owa listopadowa projekcja będzie dość istotnieróżniła się od tej przedstawionej w lipcu. Ta ostatnia zakładała, żeinflacja CPI osiągnie 2,5-procentowy cel dopiero w drugim kwartale 2027 roku przyzałożeniu utrzymania stóp NBP na niezmienianym poziomie.